Все требуют часть от американских банков.

Инвесторы, стремящиеся к восстановлению экономики, вкладываются в акции банков, как никогда раньше, стремясь к тому, чтобы их акции были лучшими за всю историю наблюдений по сравнению с S&P 500. Bank of America Corp. и JPMorgan Chase & Co недавно выпустили гигантские облигации, которые считаются двумя крупнейшими сделками одного банка в истории, что дало толчок к выпуску финансовых долговых обязательств.

JPMorgan Chase & Co.
(NYSE: JPM)
$154.09 -1.86 (-1.19%)
CLOSED AT 4:00 PM ET ON APR 13, 2021
www.nasdaq.com/market-activity/stocks/jpm

JPMorgan Chase & Co.
Number of shares of common stock outstanding as of January 31, 2021: 3,051,506,436
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/19617/000001961721000236/jpm-20201231.htm
Капитализация на 13.04.2021г: $470,207 млрд

Preferred Stock, Series – Привилегированные акции:
AA, BB, DD, EE, GG, P, T, W, Y, I, Q, U, Z.
Капитализация на 13.04.2021г: ???

Общий долг на 31.12.2018г: $2,366.02 трлн
Общий долг на 31.12.2019г: $2,426.05 трлн
Общий долг на 31.12.2020г: 3,105.40 трлн
Общий долг на 31.03.2021г: $3,408.62 трлн

Выручка 2018г: $109,029 млрд
Выручка 1 кв 2019г: $29,123 млрд
Выручка 2019г: $115,399 млрд
Выручка 1 кв 2020г: $28,286 млрд
Выручка 2020г: $119,543 млрд
Выручка 1 кв 2021г: $32,266 млрд

Прибыль 1 кв 2018г: $8,712 млрд
Прибыль 2018г: $32,474 млрд
Прибыль 1 кв 2019г: $9,179 млрд
Прибыль 2019г: $36,431 млрд
Прибыль 1 кв 2020г: $2,865 млрд
Прибыль 2020г: $29,131 млрд
Прибыль 1 кв 2021г: $9,100 млрд

Wells Fargo & Co.
Shares of common stock were outstanding July 24, 2020 – 4,120,047,105
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/72971/000007297120000288/wfc-0630x2020x10q.htm
Капитализация на 13.10.2020г: $101,930 млрд

Preferred Stock Series – Привилегированные акции Серий:
L, K, I, N, O, P, Q, R, T, U, V, W, X, Y, A.
www.wellsfargo.com/about/investor-relations/preferred-stock/
Капитализация на 13.10.2020г: $ ???

Общий долг на 31.12.2017г: $1,743.68 трлн
Общий долг на 31.12.2018г: $1,698.82 трлн
Общий долг на 31.12.2019г: $1,739.57 трлн
Общий долг на 30.09.2019г: $1,740.19 трлн 

Выручка 2017г: $58,909 млрд
Выручка 9 мес 2018г: $47,726 млрд
Выручка 2018г: $64,647 млрд
Выручка 9 мес 2019г: $50,488 млрд
Выручка 2019г: $66,083 млрд
Выручка 1 кв 2020г: $14,727 млрд
Выручка 6 мес 2020г: $26,528 млрд
Выручка 9 мес 2020г: $37,328 млрд

Прибыль 9 мес 2017г: $16,032 млрд
Прибыль 2017г: $22,183 млрд
Прибыль 9 мес 2018г: $16,329 млрд
Прибыль 2018г: $22,393 млрд
Прибыль 1 кв 2019г: $5,860 млрд
Прибыль 6 мес 2019г: $12,066 млрд
Прибыль 9 мес 2018г: $16,676 млрд
Прибыль 2019г: $19,549 млрд

03 октября 2018 
Американские банки готовятся извлечь пользу из низких ожиданий. Будучи одним из самых слабых секторов в этом году, банковский сектор, возможно, готов к прорыву.

Инвесторы обеспокоены выравниванием кривой доходности, что, по их мнению, может сократить прибыль банков по кредитам, а также сдержанным ростом кредитования. Индекс KBW Nasdaq Bank в 3-м квартале практически не изменился, а с начала года снизился примерно на 1%, тогда как S&P 500 в этом году вырос почти на 10%.

Отчетность JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo и PNC Financial Services за 3-й квартал, которая будет опубликована на следующей неделе, вряд ли будет блистательной, но она, скорее всего, окажется вполне приличной, а любые приятные сюрпризы показателей могут вывести сектор из оцепенения.

Инвесторы уже знают, что результаты трейдинга и инвестиционного банкинга у крупных банков с Уолл-стрит будут скромными. К тому же известно, что общий рост кредитования не оправдал розовые мечты: по данным ФРС, по состоянию на 19 сентября общий объем кредитов и лизингов в этом году повысился в годовом выражении на 4,3%.

Однако некоторые из крупнейших банков страны утверждают, что их кредитная активность достаточно стабильна, что отражает их отношения с процветающими корпоративными клиентами. В сентябре финансовый директор JPMorgan Марианна Лейк заявила, что рост ключевого кредитования «фактически стремится к верхней границе прогнозного диапазона» от 6% до 7%.

Расходы, связанные с депозитами, увеличиваются, однако в целом они остаются на достаточно низком уровне, особенно в крупных банках с большими депозитными базами. По оценкам Keefe, Bruyette & Woods, в JPMorgan средний уровень расходов по процентным вкладам в 3-м квартале, вероятно, повысился до 0,62% с 0,51% в предыдущем квартале, а в Bank of America – всего до 0,47% с 0,38%. 

Однако это компенсируется ростом ставок, которые банки взимают по кредитам, привязанным к краткосрочным ориентирным ставкам. По оценкам Goldman Sachs, около 40% всех кредитов в JPMorgan, Bank of America, Citigroup и PNC Financial привязаны к одномесячным ставкам Libor, которые с конца 2-го квартала подросли на 0,18 процентного пункта.

К тому же сейчас банки получили некоторую передышку в плане долгосрочных ставок на кривой доходности. Так, в среду 10-летняя ставка доходности казначейских бумаг США повысилась до 3,10% с 2,85% в конце 2-го квартала. Это отражает повышающуюся уверенность в американской экономике и ослабление беспокойства из-за того, что торговые войны могут подорвать экономический рост.

По данным KBW, акции крупнейших банков страны сейчас торгуются по мультипликатору будущей прибыли примерно на уровне 10х и с 40%-ным дисконтом к остальным участникам рынка. Для сравнения, с 2011 года средний дисконт составлял примерно 30%.С учетом набранных экономикой темпов роста динамика акций банков, вероятно, окажется лучше, чем у бумаг других секторов. По мере развития сезона отчетности этот недооцененный сектор должен привлечь интерес инвесторов.

23.06.2017|11:45|
Крупнейшие банки США прошли гипотетический «стресс-тест» и могут продолжить кредитование даже во время глубокой рецессии, указала ФРС, что может увеличить шансы банковской индустрии на смягчение регулирования.

В рамках первой части своих ежегодных тестов ФРС в четверг заявила, что 34 крупнейших банка США значительно улучшили свою защиту со времени финансового кризиса 2008 года. Эти результаты показывают, что многие банки могут получить разрешение ФРС на увеличение дивидендных выплат инвесторам на следующей неделе, после 2-го раунда тестов.

Этот итог дает аргументы администрации Дональда Трампа и республиканцам в конгрессе, которые считают часть правил, введенных после финансового кризиса, избыточными и хотят смягчить их с целью стимулирования экономического роста. Сторонники этих правил говорят, что сильные позиции банков доказывают эффективность регулирования, а не тот факт, что оно должно быть сокращено.

«Ожидания некоего дерегулирования со стороны Трампа высоки как никогда, – указал в электронном письме в четверг Уильям Хайнс, инвестиционный менеджер в Aberdeen Asset Management. – Банки сами активно его лоббируют, и явно сильные результаты стресс-тестов поддержат их аргументы. Но это далеко не предрешено».

На прошлой неделе Министерство финансов США опубликовало отчет о банковском регулировании, в котором рекомендовало ФРС подумать об изменении стресс-тестов.

Согласно отчету, планы ни одного из банков, даже крупнейших, не должны отклоняться только по «качественным» причинам. Чиновники ФРС уже рассматривают возможность таких изменений. Во время 2-го раунда тестов, результаты которого должны быть опубликованы на следующей неделе, ФРС обычно изучает практику «качественного» риск-менеджмента банков.

В отчете также сказано, что тесты должны проводиться лишь раз в 2 года, а не ежегодно, если не происходит никаких чрезвычайных событий. ФРС также рекомендуется предложить общественности вносить свой вклад в тесты, включая гипотетические сценарии и математические модели.

Любое масштабное смягчение правил потребует времени. В администрации Трампа немного чиновников, занимающихся банковским регулированием, и попытки изменить его в конгрессе столкнутся с противодействием со стороны демократов.

Начальные результаты тестов третий год подряд показали, что все крупные банки отвечают определению хорошего финансового состояния, разработанному ФРС. Один из представителей ФРС заявил, что крупные банки преодолели гипотетический спад даже с более высоким уровнем капитала, чем имели до начала кризиса 2008 года.

При этом некоторые банки проявили себя хуже, чем другие, в рамках «резко неблагоприятного» сценария высокой безработицы и глубокой глобальной рецессии. В этом сценарии коэффициенты достаточности капитала Morgan Stanley снизились сильнее, чем у любого другого банка, – например, его коэффициент достаточности собственного капитала 1-го уровня упал до 9,4% с фактического значения в 17,8% на конец 4-го квартала, т. е. на 8,4 процентного пункта. В числе других банков, которые столкнулись с наибольшим снижением коэффициентов достаточности капитала в резко неблагоприятном сценарии, оказались Goldman Sachs, Citigroup и HSBC North America Holdings. Однако все их коэффициенты достаточности нормативного капитала даже при этом сценарии остались выше уровня минимальных требований ФРС.

Вторая часть ежегодных тестов, привлекающая большее внимание, состоится в среду, когда ФРС опубликует свое решение об утверждении или отклонении планов банков по возврату капитала акционерам через выплату дивидендов и выкуп акций. Благоприятные результаты могут также позволить банкам осуществить более крупные выплаты, чем в предыдущие годы.

Результаты этой недели не обязательно предвещают вердикт ФРС, ожидаемый на следующей неделе. Иногда в предыдущие годы банки показывали сильные коэффициенты достаточности капитала в первой части тестов, но не проходили второй раунд, в котором используется более широкий набор критериев. Опубликованные в четверг результаты не включают в себя индивидуальные планы банков по распределению капитала.

ФРС завила, что банки понесли бы суммарные убытки по кредитам примерно в размере 383 млрд долларов, но все же удовлетворили бы ее минимальным требованиям к капиталу даже в сценарии, предусматривающем рост безработицы в США более чем в 2 раза, до 10%, и серьезные проблемы на рынках корпоративного кредитования и коммерческой недвижимости.

Представители ФРС связали позитивные результаты с тем фактом, что банки провели работу с проблемными кредитами, включая просроченные ипотечные займы, а также стабильно наращивали капитал для поглощения убытков на своих балансах в результате более жесткого регулирования после кризиса.

Как ожидается, в этом году второй раунд провалят меньшее число банков по сравнению с предыдущими тестами. В этом году только 13 из наиболее крупных и сложных банков должны будут проходить качественную проверку. Как заявляют представители ФРС, это отражает их выводы о том, что в целом банки улучшили свою способность отслеживать риски в реальном времени.

По данным ФРС, доля высококачественного капитала 34 банков от общих активов составила не менее 9,2%, что значительно выше установленного минимума в 4,5% даже в сценарии жесткого экономического спада. ФРС меняет детали своих сценариев рецессии ежегодно.

Одной из проблемных сфер для банков оказались кредитные карты – потери по таким ссудам выросли на 9% по сравнению с прошлогодним тестом, до 100 млрд долларов. Результаты некоторых банков в данном секторе в последнее время начали ослабевать, отчасти из-за увеличения субстандартных заимствований. Чиновники ФРС отметили, что наблюдают более высокие уровни просрочки платежей со стороны заемщиков в кредитных портфелях банков на фоне общего роста карточного кредитования.

Новым показателем для наиболее крупных и сложных банков на тестах этого года стал коэффициент дополнительного левериджа. Этот показатель, вступающий в силу в 2018 году, должен отражать достаточность капитала банков для покрытия их забалансовых позиций. Он, в частности, включает деривативы, которые стали одной из важных причин паники 2008 года. Ряд банков, в т. ч. Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc., показали результаты на пару процентных пунктов ниже необходимого минимума по данному показателю в рамках сценария ФРС. В итоге это может ограничить их выплаты акционерам.

Помимо результатов, опубликованных в четверг, ФРС в непубличном порядке сообщила банкам, позволят ли им их планы по возврату капитала акционерам преодолеть минимальный порог, установленный ФРС. Если они не смогут этого сделать, им, возможно, придется единовременно сократить свои запросы по дивидендам или по выкупу акций.